2026년 7월 29일 국내 증시는 전날의 기록적인 폭락에 이어 다시 큰 폭으로 하락했습니다. 코스피는 전 거래일보다 360.42포인트(-5.98%) 내린 5,663.24로 마감했습니다. 전날 10.84% 하락에 이어 이틀 연속 충격이 이어지면서 시장은 단순한 조정이 아니라 반도체와 AI 투자 기대, 레버리지 수급과 글로벌 위험 요인을 동시에 다시 평가하는 국면에 들어갔습니다. 장중 변동성이 크게 확대됐고 반도체 대형주의 움직임이 지수 전체를 좌우했습니다.
오늘 코스피 투자자별 순매매
- 개인 -1조 9,701억 원: 순매도
- 외국인 -1조 2,502억 원: 순매도
- 기관 +3조 1,769억 원: 순매수
전날에는 개인이 외국인의 대규모 매물을 받아냈지만 오늘은 개인과 외국인이 동시에 순매도하고 기관이 이를 흡수했습니다. 개인의 매도 전환에는 손실 확대에 따른 위험 축소와 신용·레버리지 포지션 청산이 영향을 줬을 가능성이 있습니다. 투자자 관점에서는 기관 순매수만 보고 바닥을 단정하기보다, 외국인 매도 규모가 줄어드는지와 개인의 강제성 매물이 진정되는지를 함께 확인해야 합니다.
이틀째 급락을 만든 핵심 원인
SK하이닉스 실적 이후에도 이어진 기대 재조정
시장에서는 높은 실적 수치 자체보다 앞으로의 메모리 가격과 공급 경쟁, AI 고객사의 투자 지속성에 더 민감하게 반응했습니다. 기업이 좋은 현재 실적을 발표해도 주가에 더 높은 기대가 이미 반영돼 있었다면 향후 전망에 관한 작은 불확실성이 큰 매도로 이어질 수 있습니다. 삼성전자와 SK하이닉스가 코스피 시가총액에서 차지하는 비중이 매우 높아 두 종목의 하락은 다른 업종이 버티더라도 지수를 크게 끌어내립니다.
AI 설비투자의 수익성 논쟁
글로벌 빅테크가 데이터센터와 AI 인프라에 투입하는 막대한 자본이 실제 매출과 이익으로 얼마나 빠르게 연결되는지에 대한 의문이 커졌습니다. AI 수요가 사라졌다는 의미라기보다 자본집약적인 투자 속도와 수익 회수 기간을 다시 계산하는 과정에 가깝습니다. 앞으로는 AI 관련 계약 발표만이 아니라 고객사의 자본지출, 서버 출하량, HBM 주문과 반도체 기업의 영업이익률을 함께 살펴야 합니다.
중국 메모리 경쟁과 공급 확대 우려
중국 메모리 기업의 자금 조달과 생산능력 확대, 반도체 장비 국산화 관련 소식은 장기 공급과잉 가능성을 자극했습니다. 메모리 산업은 공급이 수요보다 조금만 빠르게 늘어도 가격과 마진이 크게 흔들리는 특성이 있습니다. 중국 기업의 기술 수준과 실제 양산 속도를 확인해야 하지만, 불확실성이 높은 급락장에서는 가능성만으로도 위험 프리미엄이 빠르게 확대될 수 있습니다.
유가와 FOMC가 더한 글로벌 부담
중동 긴장으로 국제유가가 다시 오를 가능성은 한국처럼 에너지 수입 의존도가 높은 경제에 부담입니다. 유가 상승은 기업의 운송·원재료 비용과 소비자물가를 높여 금리 부담을 키울 수 있습니다. 동시에 미국 FOMC 결과를 앞두고 정책금리 경로에 대한 불확실성이 남아 있습니다. 금리 동결 여부뿐 아니라 향후 인상 가능성, 물가에 관한 평가와 기자회견 발언이 기술주 밸류에이션과 원·달러 환율에 영향을 줄 수 있습니다.
앞으로 주목해야 할 항목 5가지
- 외국인과 개인의 매도 진정: 두 주체가 동시에 파는 흐름이 멈추는지 현물·선물 수급을 함께 확인해야 합니다.
- FOMC 결과와 미국 국채금리: 금리 결정 후 국채금리와 달러가 어떤 방향으로 반응하는지가 중요합니다.
- 반도체 기업의 가이던스: 현재 실적보다 메모리 가격, HBM 수요, 설비투자와 중국 경쟁에 관한 전망을 봐야 합니다.
- 신용잔고와 레버리지 청산: 강제 매물이 추가 하락을 증폭하는지 거래대금과 반대매매 지표를 살펴야 합니다.
- 환율과 국제유가: 원화 약세와 유가 상승이 동시에 나타나면 물가와 기업 비용 부담이 커질 수 있습니다.
투자자가 고려할 대응 원칙
이틀간의 급락은 가격을 크게 낮췄지만 변동성과 불확실성도 동시에 높였습니다. 낙폭만 보고 한 번에 자금을 투입하기보다 감당 가능한 손실 범위와 현금 비중을 먼저 점검하는 것이 필요합니다. 신용과 과도한 레버리지는 추가 하락 때 선택권을 잃게 만들 수 있습니다. 실적과 재무구조가 확인되는 기업을 중심으로 분할 접근하고, 지수의 하루 반등보다 외국인 수급과 거래량, 저점이 며칠간 안정되는지를 확인하는 편이 합리적입니다. 본문은 시장 정보 정리이며 특정 종목의 매수나 매도를 권유하지 않습니다.
한 줄 요약: 코스피는 5,663.24로 5.98% 추가 하락했고 개인과 외국인이 동반 순매도한 만큼, FOMC·반도체 전망·레버리지 청산·환율·유가를 확인하며 위험 관리를 우선해야 합니다.